Im Oktober 2026 berichtete Le Figaro über Nettoabflüsse bei den Livrets A und LDDS, obwohl der Zinssatz im Sommer wieder angehoben worden war. Der Livret A, der mit 1,7 % unterhalb der Inflationsrate verzinst wird, veranschaulicht ein bekanntes Paradoxon: Geld auf einer vermeintlich sicheren Anlageform anzulegen, schützt die Kaufkraft nicht unbedingt.
Vermögensverwaltung und private Finanzplanung bewegen sich in diesem Spannungsfeld zwischen beruhigender Vorsicht und Strategien, die den Wert des Ersparten langfristig tatsächlich erhalten.
Negative Realrendite: Was unbewegliches Erspartes kostet
Die meisten französischen Haushalte setzen weiterhin auf Rücklagen für Notfälle auf staatlich regulierten Sparbüchern. Die vermeintliche Komplexität von Geldanlagen hält viele davon ab, ihr Vermögen breiter aufzustellen.
Das Problem ist nicht das Sparbuch an sich. Es liegt darin, das gesamte verfügbare Kapital dort zu belassen, obwohl es über die notwendige Sicherheitsreserve hinausgeht. Übersteigt die Inflation den Zinssatz, mindert jeder Monat des Nichtstuns den realen Wert des Kapitals.
Zu unterscheiden, was der kurzfristigen Liquidität dient und was als Vermögen vermehrt werden soll, ist die erste wichtige Weichenstellung. Die Ausgaben für einige Monate auf einem Sparbuch erfüllen ihren Zweck als Sicherheitsnetz. Alles darüber hinaus liegt brach und verliert an Wert. Unter den Finanzratgebern von Investissement Patrimoine wird diese Unterscheidung zwischen Rücklagen für Notfälle und investierbarem Kapital immer wieder als Voraussetzung für jede Vermögensstrategie hervorgehoben.
Vermögensaufteilung: zwischen Immobilien, Finanzanlagen und alternativen Anlageformen abwägen
Die Aufteilung des Vermögens bestimmt sowohl das Risikoniveau als auch das Renditepotenzial. In jeder Strategie spielen drei große Anlageklassen eine Rolle: Immobilien (direkt oder über SCPI), Finanzanlagen (Lebensversicherung, PEA, Wertpapierdepots) und diversifizierende Anlagen.
Immobilien und SCPI: das greifbare Fundament
Immobilien sind seit jeher eine tragende Säule des Vermögens französischer Haushalte. Eine direkte Vermietung bietet volle Kontrolle über die Immobilie, erfordert jedoch Zeit für die Verwaltung und einen erheblichen Kapitaleinsatz. SCPI ermöglichen den Zugang zum Immobilienmarkt mit geringeren Einstiegssummen und delegierter Verwaltung.
Die Wahl zwischen beiden hängt von der verfügbaren Zeit, der Risikobereitschaft bei Leerstand und der Kreditwürdigkeit ab. Die beiden Ansätze schließen einander nicht aus.
Lebensversicherung und PEA: Steuerbegünstigte Anlageformen, die man verstehen sollte, bevor man sie nutzt
Lebensversicherungen und PEA profitieren von besonderen steuerlichen Regelungen. Die Steuervorteile dieser Anlageformen sind nicht in Stein gemeißelt: Die gesetzlichen Rahmenbedingungen ändern sich, und es gibt keine Garantie dafür, dass die derzeitigen Bedingungen dauerhaft bestehen bleiben.
Eine Vermögensstrategie ausschließlich auf einen Steuervorteil auszurichten, ist riskant. Die Anlageform sollte zum Anlagehorizont und zum Ziel passen (Ruhestand, Vermögensübertragung, mittelfristiges Vorhaben) und nicht allein der Steueroptimierung dienen.
Besteuerung des Vermögens: Die Regeln ändern sich, die Strategie muss Schritt halten
Zu den Vorschlägen, die in der öffentlichen Debatte regelmäßig zur Sprache kommen, gehört eine Neubewertung der steuerlichen Regelungen für Lebensversicherungen und PEA. Diese Überlegungen sind noch nicht in Gesetze umgesetzt, weisen aber auf eine Entwicklung hin.
Steuerliche Änderungen vorauszusehen, gehört zur Vermögensverwaltung. Eine heute sinnvolle Anlage kann an Attraktivität verlieren, wenn sich die steuerlichen Rahmenbedingungen ändern. Nicht nur die Anlagen selbst, sondern auch die steuerlichen Anlageformen, in denen sie gehalten werden, zu diversifizieren, bietet einen gewissen Schutz vor regulatorischen Risiken.
- Multisupport-Lebensversicherung: ermöglicht eine Kombination aus Eurofonds (Kapitalgarantie) und fondsgebundenen Anlagen (höheres Renditepotenzial, keine Kapitalgarantie); nach acht Jahren Laufzeit gilt eine günstigere Besteuerung.
- PEA: Anlageform für europäische Aktien; nach fünf Jahren sind Veräußerungsgewinne steuerfrei (ausgenommen Sozialabgaben), allerdings gelten eine Einzahlungshöchstgrenze und Einschränkungen bei Auszahlungen.
- Direkte Immobilienanlage oder über SCPI: Mieteinnahmen unterliegen dem progressiven Einkommensteuertarif; je nach gewählter Regelung können Kosten abgesetzt und Abschreibungen geltend gemacht werden.
Vermögensübertragung: Ein Faktor, der mit zunehmendem Alter dringlicher wird
Das französische Statistikamt Insee hat die Entwicklung des durchschnittlichen Alters dokumentiert, in dem Vermögen in Frankreich übertragen wird. Erben erhalten ihr Erbe immer später, was sowohl für Schenkende als auch für Begünstigte Folgen hat. Wer früh schenkt, kann die geltenden Freibeträge nutzen und miterleben, wie das übertragene Kapital das Leben der Begünstigten konkret beeinflusst.
Vorweggenommene Schenkungen gehören zu den am wenigsten genutzten Möglichkeiten der Vermögensverwaltung. Die Freibeträge werden in bestimmten Abständen erneuert, sodass sich die Vermögensübertragung über die Zeit verteilen lässt. Wer sich erst vor dem Ruhestand damit befasst, verschenkt mögliche Freibetragszyklen.
Die Vermögensübertragung betrifft nicht nur große Vermögen. Sobald eine Immobilie oder ein Lebensversicherungsvertrag vorhanden ist, kann eine durchdachte Gestaltung der Bezugsberechtigtenklausel oder eine Aufteilung des Eigentums in Nießbrauch und bloßes Eigentum die Steuerlast für die Erben senken.
Vermögensziele festlegen: der Maßstab vor jeder Anlageentscheidung
Bevor man sich für ein Produkt entscheidet, sollte man zunächst den Anlagehorizont und das Vorhaben klären. Für den Ruhestand vorzusorgen, das Studium der Kinder zu finanzieren, zusätzliche Einkünfte zu erzielen oder den Ehepartner abzusichern, erfordert unterschiedliche Anlageformen und eine jeweils andere Risikobereitschaft.
- Kurzfristiger Anlagehorizont (unter drei Jahren): staatlich regulierte Sparbücher oder Eurofonds; Liquidität und Kapitalerhalt haben Vorrang.
- Mittelfristiger Anlagehorizont (drei bis acht Jahre): Diversifizierung über Rentenfonds, SCPI und moderate fondsgebundene Anlagen; Rendite und Risiko werden auf das Vorhaben abgestimmt.
- Langfristiger Anlagehorizont (mehr als acht Jahre): stärkere Aktiengewichtung über PEA oder fondsgebundene Lebensversicherungen, Vermietungsimmobilien und die Möglichkeit, Marktschwankungen auszusitzen.
Eine Anlage ist immer im Hinblick auf das Ziel sinnvoll, dem sie dient – nicht allein aufgrund ihrer ausgewiesenen Rendite. Ein Produkt mit guter Zehnjahresrendite kann ungeeignet sein, wenn das Kapital bereits in zwei Jahren benötigt wird. Vermögensverwaltung beginnt mit dieser Betrachtungsweise, lange bevor man sich für einen Vertrag oder einen Berater entscheidet.
